【大河财立方 记者 史冰倩】5月11日，国内医疗器械龙头迈瑞医疗在港交所招股书失效仅一天后，便火速二次递表，加快鼓舞“A+H”上市布局。

手捏充裕资金、本就“不差钱”的迈瑞医疗，此举中枢目标直指外洋延长，全力鼓舞国际化政策。

不外，在国内医疗器械行业承压、行业竞争日趋强烈的配景下，迈瑞医疗也濒临着上市以来初度年度事迹“双降”的中枢压力。现时，公司虽喊出“十年内进入全球医疗器械前十榜单”的愿景，但说念阻且长，杀青这一目标仍需高出重重难关。

二次递表港交所，此前收到证监会六大合规问题问询

5月10日，迈瑞医疗港交所招股书失效。时隔一天，迈瑞医疗火速更新尊府，二度递表港交所。

在递表前夜的5月8日，中国证监会对迈瑞医疗的境外上市备案建议了六大中枢合规问询，涵盖数据合规、募资用途、出进口业务、境外投资、外资准入及股权质押等要害事项，条目讼师核查并出具明确法律成见。

具体来看，监管部门领先条目诠释公司及下属公司App、小要领、公众号等运营情况，是否触及个东说念主信息收罗，以及用户信息限制与数据使用情况。其次，要点蔼然召募资金用途是否触及境外投资，以及联系审批备案要领的施行情况。此外，监管还条目诠释“期间出进口”业务的开展及合规性、境外子公司投资与外汇登记合规性、业务是否触及外资准入负面清单，以及控股股东Magnifice（HK）股份质押情况及潜在影响。

业内东说念主士指出，监管层的精细问询意味着迈瑞医疗的港股上市之路仍需通过多项合规老练，数据苦衷、外汇料理及外资准入等鸿沟均是审查要点。

除了合规压力，迈瑞医疗的里面治理也濒临挑战，职工持股纠纷陆续发酵。天眼查高傲，本年4月，迈瑞医疗与前中枢主干的有限合资纠纷进入民事一审阶段。据外界算计，讨好时候线与股权结构来看，纠纷八成率围绕职工持股平台的合资东说念主权利、退出机制伸开。

据了解，这次纠纷触及4名迈瑞医疗前中枢主干，均为公司发展初期的要害东说念主员，触及的职工持股平台为深圳睿嘉料理商议合资企业（有限合资）和深圳睿和投资商议合资企业（有限合资）。这一纠纷为公司的里面治理增添了不细目性。

回溯迈瑞医疗港股IPO进度，公司于2025年10月14日初度公布港股上市洽商，并于已往11月10日初度递交招股书。

公开尊府高傲，迈瑞医疗是一家业务狡饰体外会诊、人命信息与解救、医学影像、微创外科、微创介入等多产线的医疗器械企业，居品矩阵涵盖开辟、试剂、耗材及数智化惩处决策。

事迹初度“双降”，三大传统主业集体承压

招股书及年报高傲，迈瑞医疗正资格事迹阵痛。2025年，公司杀青营收332.82亿元，同比下跌9.38%；归母净利润81.36亿元，同比下跌30.28%，罢深远永久的高增长态势。

进入2026年一季度，间隙仍未显明扭转。公司杀青营业收入83.52亿元，同比微增1.39%；但归母净利润为23.3亿元，同比下跌11.37%。

招股书高傲，迈瑞医疗领有四伟业务板块，辞别为体外会诊、人命信息与解救居品、医学影像和新兴业务。2025年年报高傲，公司前三大传统主业全线下滑，仅新兴业求杀青增长。

其中，体外会诊业务2025年杀青营收122.41亿元，同比下滑9.4%，收入占比36.8%，已蚁集两年景为公司营收孝顺最大的板块。人命信息与解救居品板块则蚁集三年纪迹呈下滑趋势，2025年杀青营收98.37亿元，营收占比从2023年的40.8%下跌至29.6%，退居第二大营收板块。医学影像业务和新兴业务辞别杀青营收57.17亿元和53.78亿元，占比17.2%和16.2%。

在事迹诠释会上，凯发娱乐(K8)官方网站迈瑞医疗将IVD业务视为国内业务复苏和增长的中枢引擎。公司方面暗示：“2025年IVD业务体量照旧蚁集第二年景为咱们的第一大产线，其中国内IVD业务不仅是收入限制第一大，且占国内收入的比重达到近一半。即便如斯，从国内IVD业务收入结构来看，大部分产出仍然汇聚在非头部病院。从某种程度上说，‘双大冲破’便是决定咱们将来国内IVD业务发展的‘输赢手’。”

不外，受医保政策、集采降价等成分影响，现时IVD行业正濒临穷冬。公司在招股书中坦言，体外会诊居品收入减少，主如若由于中国商场竞争强烈且正在进行医疗立异，导致行业全体减弱，对居品销量和价钱产生下行压力。

受事迹与行业预期影响，迈瑞医疗比年来股价不停走低，已从2025年8月每股253元的高点跌至现时的166元，总市值从3000亿元跌至2000亿元傍边。

剑指外洋商场，迈瑞再提“全球前十”梦念念

适度2026年一季度末，迈瑞医疗手捏现款及等价物177.37亿元，财富欠债率仅24.77%，账面资金充裕。商场分析以为，其赴港上市并非仅为“补血”，而是着眼于长久的全球化政策。

在国内商场受医保控费、集采等行业穷冬影响的配景下，出海照旧成为国内医疗器械企业的共同聘任。证明招股书流露，本次募资净额拟用于全球研发、全球销售与供应链建立、营运资金及一般公司用途。这意味着，迈瑞医疗但愿借助香港本钱商场平台，为其全球化政策提供更充裕的资金解救。

事实上，从2025年财报中不错澄清窥见，国际商场正成为迈瑞医疗最紧迫的增长引擎。2025年，公司发生了具有里程碑兴味的变化——国际业务初度超越国内业务。该部分业务营收同比增长至176.5亿元，占比53%；而国内业求杀青营收156.32亿元，占比47%，退居次席。

不外，国际业务在带来增量空间的同期，风险亦不能冷漠。著名经济学家、工信部信息通讯经济行家委员会委员盘和林告诉大河财立方记者，企业出海进程中濒临的挑战较为复杂。领先，常识产权风险防止冷漠，中国医疗器械企业屡屡遭受专利诉讼。其次，列国认证体系互不招供，升迁了进入泰西商场的期间壁垒。再次，国际巨头在期间上蕴蓄深厚，国产器械在少数鸿沟仍难以冲破其把持。

“此外，土产货化运营也存在水土招架问题，部分国度对医疗器械的数据安全建议了更高条目。终末，供应链‘卡脖子’与地缘政事风险通常杰出，高端影像开辟等居品的中枢部件国产化率依然不及。”盘和林暗示。

迈瑞医疗在招股书风险教导中亦坦言：“除关税外，可能时时濒临商场准入壁垒。举例，在中欧买卖摩擦方面，欧盟于2025年6月20日晓示引申《国际采购器具》（IPI）。该措施顺序中国企业参与高端医疗器械等鸿沟价值特殊500万欧元的人人采购样貌，并条目中标方来自中国的居品和零部件比例不得特殊50%。”

尽管如斯，迈瑞医疗董事长李西廷在近期事迹诠释会上再次重申了公司的中永久目标，并充满信心。

他暗示：“公司当今正在苦求港股上市，本次港股上市，咱们尤其蔼然国际商场，这将是迈瑞将来锦绣远景的舞台。而要念念在国际商场有更好的进展，咱们必须加大全球研发、营销、土产货化、供应链、东说念主力资源等各方面的建立和干预。同期，咱们也借此契机向全球本钱商场愈加澄清地传达了公司中永久的政策标的，咱们但愿用将来10年时候进入全球前十名医疗器械公司的榜单。”

不外，在事迹承压、合规待解、外洋挑战重重确当下，迈瑞医疗的“全球前十”梦念念能否成真，仍有待时候和商场的考研。针对港股上市联系问题，大河财立标的迈瑞医疗发送采访函，适度发稿未获回答。

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