据港交所官网5月11日音信，深圳市创思三维科技股份有限公司（以下简称：创思三维）通过港交所主板上市聆讯，公司发布了聆讯后府上集（注：为聆讯获通事后更新的准定稿招股书，相配于A股公司的“注册稿”）。

聆讯后府上集显露，创思三维是花消级3D打印居品及劳动提供商，公司居品及办当事者要包括3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕琢机等，以及通过创思云（3D打印骨子的线上社区）提供的各类劳动。陈春为创思三维的集中首创东说念主、董事长、总司理及控股推动之一，握股21.31%。

行业形势方面，读创财经珍惜到，凭据2026年一季度最新出口数据，中国3D打印机出口同比增速高达119%，这一速率是同时新动力汽车出口增速的1.5倍，更是远超锂电板出口增速。3D打印正速即成为中国制造在国外阛阓上最亮眼的新爆点。而从供给端看，民众每卖出十台花消级3D打印机，就有近九台来自中国，主要由深圳的“拓竹、创思三维、纵维立方、智能派”四家头部企业孝顺。

财务方面，招股书显露，创思三维于2023年度、2024年度及2025年度，该公司收入分辩约为18.83亿元、22.88亿元、31.27亿元东说念主民币，增长势头刚劲；同时，该公司年内利润分辩为1.29亿元、8866万元、-1.82亿元东说念主民币。公司这三年呈现出收入高增长、利润却畅通走低的背离态势。到2025年，公司更是出现营收增长但净利大幅下滑至由盈转亏的情况。同时，公司毛利分辩为6亿元、7.08亿元、9.75亿元；毛利率分辩为31.8%、30.9%、31.2%。

就2025年亏空1.82亿元，创思三维解说称，主要由于公司于2025年向投资者刊行股份及派付股息2.4亿元。创思三维频年来屡次派息。2021年，公司宣派现款股息1.95亿元。2022年及2023年，公司分辩向推动支付现款股息3600万元及7100万元，已所有结付公司于2021年宣派的一起股息。2025年5月23日，公司向多少推动宣派股息8140万元，该等股息已于2025年7月所有结付。

现款流方面，2025年，公司运筹帷幄性现款流由正转负，录得-6397.7万元。公司解说说，凯发娱乐(K8)官方网站由于公司国外网店的膨大，公司已提高国际仓库的库存水平。公司正慢慢从以往的中国境内配送方式，回荡为透过国外仓库配送或径直向国外客户提供送货上门劳动。这一行变导致运载周期延伸，存货盘活天数与占用资金因此加多，进而导致了2025年出现运筹帷幄现款流出净额。松手2025年12月31日，创思三保管有的现款及现款等价物为2.77亿元。

不外，从经篡改净利看，2023年、2024年、2025年，创思三维经篡改净利分辩为1.3亿元、9720万元、9239万元。阛阓分析指出，公司2025年亏空1.82亿元，主如果司帐轨则变成的账面亏空，并非运筹帷幄欠安导致，公司肤浅运筹帷幄利润为9239万元。

聆讯后府上集显露，好意思国孝顺了公司近三成营收。于往绩纪录技巧，公司于2023年、2024年及2025年对好意思国的销售收入分辩为东说念主民币4.927亿元、东说念主民币5.248亿元及东说念主民币8.876亿元，分辩占同时总收入的26.2%、22.9%及28.4%。创思三维暗意，于2025年事首，好意思国政府启动扩充一系列主要针对中国的升级关税计策。尽管受到2025年好意思国关税计策变动的影响，但收成于公司的应酬方法以及公司地方行业的多少特质，公司于好意思国的业务仍保握增长态势。

在聆讯后府上辘集，创思三维请示，公司可能濒临原材料本钱波动带来的风险。

于往绩纪录技巧，公司向供应商所采购的原材料，主要涵盖电子与电气零件、电机类零件、屏幕、结构零件、机械零件、光学器件、生物基可降解材料过甚他联系材料。于2023年、2024年及2025年，原材料本钱分辩占各技巧销售本钱的76.7%、76.4%及75.0%。公司可能受到原材料价钱波动以及运载过甚他必要供应品或劳动价钱波动的影响，该等波动可能由公司无法界限的身分引起，举例外汇汇率波动、地缘政事环境及经济要求的变化、当然灾害或原材料、运载过甚他必要供应品或劳动供需变化。

公司无法保证往时原材料价钱不会出现权贵飞腾。若此类情况发生，公司可能无法通过提高居品价钱来抵销本钱飞腾，届时公司的利润率将下降。另一方面，若公司的居品价钱出现权贵飞腾，公司可能失去在阛阓中的竞争上风。这反过来可能导致销售额及客户流失。在两种情况下，公司的业务、财务情状及运筹帷幄功绩均可能受到首要不利影响。

公司可能濒临存货联系风险。公司的存货主要包括制品、原材料、在居品、托福加工物料及合约试验本钱。松手2023年、2024年及2025年12月31日，公司的存货分辩为东说念主民币3.563亿元、东说念主民币4.382亿元及东说念主民币6.33亿元。未能充分惩处存货风险可能导致存货过期、存货价值下降或存货撇销。公司的存货须计提减值亏空拨备，主如果由于电子组件及零件快速过期导致公司的存货市价下降。松手2023年、2024年及2025年12月31日止年度，存货拨备分辩为东说念主民币1400万元、东说念主民币1930万元及东说念主民币4080万元。于2023年、2024年及2025年，公司的平均存货盘活天数分辩为81.4天、98.2天及98.3天。存货盘活的任何波动或延伸均可能对公司的现款流量及流动性变成不利影响。

起头：读创财经

审读：陈光强凯发娱乐(K8)官方网站